La situación en los mercados estadounidenses no era tan mala desde la presidencia de Richard Nixon.
Ned Davis Research divide a los mercados en ocho grandes clases de activos, desde bonos y acciones de Estados Unidos e internacionales hasta productos básicos. No hay alguno que se perfile a registrar un rendimiento de más del 5 por ciento este año, un fenómeno observado por última vez en 1972, según Ed Clissold, estratega de la firma.
En términos de pérdidas, los inversores han experimentado algo mucho peor. Pero guiándose por el abanico de activos que no logra ofrecer beneficios, el 2018 está empezando a parecer histórico.
Nada funciona, ni las acciones de alta o de baja capitalización en Estados Unidos, ni las acciones internacionales o emergentes, ni los bonos del Tesoro, ni los bonos con grado de inversión, ni las materias primas ni los bienes raíces. La mayoría de ellos registran bajas y los que obtienen ganancias lo hacen en porcentajes a un solo dígito e inferiores al 5 por ciento.
Es algo único en la historia. Normalmente cuando un sector cae, otro sube. En medio de la catástrofe financiera de 2008, los bonos del Tesoro se recuperaron. En 1974, los productos básicos eran un punto brillante. En 2002, fueron los REIT. En 2018, los inversionistas no tienen hacia donde correr.
Clissold tiene un villano: el fin del estímulo de los bancos centrales.
«En los mercados ha habido preocupación sobre cómo los precios de los activos manejarán la eliminación de las políticas monetarias ultraflexibles», dijo Clissold, estratega jefe para EU de Ned Davis Research, en una nota publicada la semana pasada. Durante instancias anteriores de turbulencia en el mercado, «en alguna parte había un mercado alcista».
La Reserva Federal ha subido las tasas ocho veces desde 2015, y los encargados de formular políticas en Europa y Japón están reduciendo lentamente sus programas acomodaticios. Eso, junto con la preocupación por el crecimiento global, ha dañado la confianza de los inversores en todos los sectores.
Esta semana, el optimismo sobre una tregua temporal en la guerra comercial entre EU y China duró muy poco, ya que se afianzaron las preocupaciones desde el Brexit hasta un aplanamiento de la curva de rendimiento y una desaceleración del crecimiento global.
El martes, el índice S&P 500 registró su quinta caída de más del 3 por ciento este año. En total, dicho índice ha subido 1 por ciento en el año y la deuda con grado de inversión de EU ha perdido 1.6 por ciento. Las acciones de las naciones en desarrollo han caído 12 por ciento, mientras que el índice de rendimiento total del Tesoro de EU a largo plazo de Bloomberg Barclays ha bajado 6.4 por ciento.
